《Value Investing》全部翻译汇总

  在过去的大半年时间里，我们在每一个周六都会和大家伙儿一起来分享《Value Investing: Tools and Techniques for Intlligent Investment》的翻译，中间因为长假和种种原因，也停顿过一段时间。截至上个周六，值得分享的26章都已经更新完毕。原版书最后还有几章，但主要是讲当时的经济环境，对今天投资者的指导意义没那么大。

  在推出这本书的翻译连载后，其实引起了许多人的共鸣和反响，也有人问这本书其实已经有中文版，为什么还要再次翻译一次呢？我们大家都认为，过去的中文版在许多环节翻译并不到位，所以重新一个字一个字，把原书翻译了一次。而且这一次的翻译都是由长信基金投研团队完成，专业的金融从业人员，来翻译专业的投资书籍（事实上，过去很多经典海外投资书籍，由于翻译人员不专业，没获得应有的影响力，实在较为可惜）。

  这本书给我个人最大的收获是：价值投资的长期可为。价值投资为什么过去那么有效？是因为价值投资必须建立在长期， 长期恰恰是反人性的。甚至长期也是量化交易无法打败的，因为数据样本太少。这给了价值投资者很大的信心，我们大家可以放心的说，价值投资大概率在未来50年，甚至100年依然有效。

  价值投资是一种，低风险高收益的投资方法。我们从始至终说盈亏同源，但价值投资盈亏并不同源。收益更高，风险却更低。当然，价值投资为什么长期有效还有一个原因，就是价值投资会在某些时候无效。

  投资中没有一种方法会无时无刻有效，如果真的存在，那么市场上就只会有这一种方法了。这本书中提到了价值投资者的暗夜，这恰恰和过去几年很像。无论是美国还是中国，在流动性大幅宽松下，价值投资者的业绩”灰头土脸“。在市场大幅度波动之后，价值投资是否会回归呢？我能够确定的是，拉长时间看，价值因子是在任何国家，任何长期的时间维度，最有效的投资方法。

  这本书还讲到了许多心理学的部分，比如投资其实挺枯燥的，就是把有效的东西重复做。也没那么多绚丽的色彩，没那么多伟大的公司都能给你抓住。甚至《基业长期》里面被选出来的好公司，最终也只是后视镜的伟大，他们并没有跑赢平庸公司组合。

  最后，还是很感谢长信基金投研团队。花费了大量业余时间来做翻译。这件事情本身，就是对我们整个资产管理行业都是有意义的。中国资产管理行业越来越成熟，也需要多看海外专业的投资书籍，用科学的思维去做投资。点拾希望能成为推动行业进步的一个小小平台。